【記者鄭念綜合報導】日本政府於七月十六日公布年度經濟及財政白皮書表示，在結構性改革顯現成效以及民間部門需求加速成長之下，日本經濟將可繼續享有十多年來最為強勁的復甦，這可說是日本自泡沫經濟破滅以來，官方對於日本經濟最為正面的看法。

白皮書指出，在企業資本支出及民間消費均擴大之下，日本經濟自二○○三年秋季以來即已達到5%，此復甦力道甚至高於七大工業國（G7）之上。而日本目前的經濟復甦，比出現在一九九○年代的前兩次短暫復甦更為堅實，因為這一次有民間部門需求的支持，而非只靠政府支出獨撐大局。日本目前的經濟復甦可望延續下去，不過，仍應持續關注通貨緊縮與利率的走向。

目前日本依然存在通貨緊縮，過去日本政府對抗通貨緊縮的最基本辦法是實施寬鬆的貨幣政策及持續的結構改革。在利率的壓力方面，若利率急遽上揚將削弱日本銀行資本適足率；更何況銀行普遍持有大量的日本公債，利率上揚將加重日本政府的償債負擔。

不過，該白皮書亦指出，日本銀行會堅守目前寬鬆的貨幣政策，直到核心物價指數成長連續一年都在零或其上，因此短期內日本經濟不大可能因利率變動受到影響。

以上日本政府所公布的經濟成長情形與總體經濟環境，與上一期〈告別低利率時代〉所介紹的美國經濟狀況雖有明顯不同，但兩國奉行凱因斯主張卻是一致的。美國聯邦準備理事會（Fed）於今年四月即已公開宣布該國經濟已經進入成長更為強勁的階段，經濟持續成長的前景看好，通貨緊縮趨勢已經結束，但在物價的表現方面，並沒有隨之出現明顯的通貨膨脹。

儘管美國通貨膨脹並未惡化，但Fed更於七月二日宣布將聯邦資金利率調高，無異是宣告提前對抗通膨的決心。由此一旦景氣過熱，就趕緊提高利率來打擊通貨膨脹，美國、日本的鮮明對比，正是說明凱因斯主張以低利率當成促進經濟成長、提高利率對抗通貨膨脹的典型案例。