自2000年下半年全球經濟普遍陷入不景氣以來，「降息」在美國聯邦準備理事會（Fed）的引領下，成為一股風潮。為何主管金融的央行要實施此種貨幣政策？最標準的說詞是：刺激景氣！一來帶動股市的熱絡，二來減輕業者的資金成本，於是投資人就會增加投資，進而生產提升，就業也得促進，經濟景氣也就上來了。


永遠的低利率政策

以上推論是很標準的凱因斯理論，注重的是需求面。姑且不論其有理與否，我們要問的是，這項政策有效嗎？可惜的是，答案也是分歧的。雖然最近七個先進國家（G7）檢討世界經濟景氣出現復甦徵兆，將其中的一個原因歸給「低利率政策」。可是，我們看到利率降到零，甚至於出現負值的日本，其經濟不景氣在谷底已爬了十多年，迄今也並無起色，是不是應該懷疑G7過於膨風低利率政策的成效呢？

其實，當經濟陷入不景氣，或景氣已復甦，我們往往都能舉出一大串合理的說詞來解釋，因而去論辯這些林林總總的總體經濟政策有效或無效，可能不是件很有意義的事，甚至於是很無聊的口水戰。關於低利率政策也應可作如是觀。避開這些無謂的口水戰，我們眼下卻赤裸裸地見識到，靠存款利息存活的升斗小民對於「利率跌不休、利息直縮水」之無奈！

2002年2月1日《聯合報》第五版大篇幅顯著報導一則「退休老人淪為新貧階級」的新聞。內容記述「領退休金」過日者，往往將退休金以「定存」方式作為老本，在近期，一百萬元的定期存款利息每月只為兩千元，以此區區兩千元過日子，您說苦不苦呢？何況這些退休者往往身體情況又比較差呢！報導說「真正一窮二白的還有社福補助」、「軍公教退休者有高的優惠存款利率」，言下之意這些一般領退休金度日者也就成了社會的新貧階級。


祛除害人的低利率政策

這個問題當然很值得重視，它也涉及多方面問題，有人提議一般退休金也應比照軍公教優惠存款利率、有人提議利息應免稅等等解決之道。這些提議確實都凸顯出現時政府福利政策的不公平盲點，但最根本的課題卻是：利率為何直直落？是自然現象抑或人為（政府）力量有意干預的呢？而存放款利差又為何如此之大？由上文提到的凱因斯理論的低利率政策可知，應該是政府這隻「有形黑手」的干預惹的禍，為何不肯放手讓市場自由運作呢？有關拋棄低利率政策的可貴，已故的蔣碩傑院士在1983年名為〈台灣經濟發展的啟示〉一文，將1950和60年代台灣在全球最先放棄低利率政策，以致達成1963年的自力成長之「經濟起飛」，由理論和實際兩個方面作淋漓盡致的檢討，有關和有心人士、特別是政府決策者，是有必要用心讀讀該文！