前兩期談到入門經濟學教科書普遍不談股票，因為它很難談，而且不重要。其實，股票或許可以讓它進入歷史博物館呢！您相信嗎？

標準的商業教科書上會說，股票有兩大功能：向社會大眾募資；股東責任有限。但這正是問題所在。


不負責任的負責人

股票持有者就是股東，也是企業的老閭。我們習慣稱老闆是企業「負責人」。現代公司幾乎都是股份有限公司，有限之意即出資者的責任以股金為限。也就是說，公司出了狀況，「負責人」僅負責到出資為止；說起來這是不太負責任的。難怪一般要求作保的，根本否定「有限公司」的保證人資格。

向大眾募股形成「不負責任的負責人」還有另一層意義，就是股票市場的本質，是由不負實際經營責任者，去負經營成敗責任。其實，聽說最初發明股票，就是拿來作人情入主乾股之用的。十八世紀亞當．斯密在《原富論》裡對「股份有限公司」也沒有什麼好評，他說那一大票股東都不想費神了解公司的業務，聽任董事會決定分紅，而董事亦存「管別人的錢」的心態，疏忽與浪費在所難免。十九世紀後期，重要工業國家興起企業合併之風，當時合併者慣用灌水的股票（即發行量超過公司實質資本）作為合併中介者的酬勞，實在不光明。


股市製造人為風險

人有旦夕禍福，活著就有風險；經營企業也當然有風險，通常企業會去投保以降低風險。對於既有的風險，保險的行為讓投保人與保險公司互蒙其利。

人有時會故意去冒險，如到險溪泛舟或攀登喜瑪拉雅山等，這本身有樂趣。但企業基本上沒有像個人那樣會純粹從冒險中得到樂趣，因此製造風險不會增加社會福利；而現代股市卻不斷去製造各種人為風險。就整體社會而言，這些風險沒有生產性，只會消耗社會資源。

每個經濟活動都會涉及兩個層面：實物面與金融面；類似一手交錢一手交貨。實物面是真正帶給人們生活所需的東西（包括物品與勞務）；金融面只是為完成實物交易而已，超過這個「完成交易」功能的，例如股票的短線操作，說白了，只是賭博性的資產移轉罷了，沒有任何淨生產價值。這種行為如果有人大賺，就會有人跳樓，就是沒有實物市場交易那樣買賣「雙贏」的本質。因此，不論名詞多麼漂亮、公式多麼複雜、獲得什麼諾貝爾經濟學獎，它實際上只是在製造人為風險，沒有生產性，只是賭博性質的資產移轉罷了。


股票沒了社會怎麼辦？

股票的特性是大眾股東要承擔企業經營後果，但又不參與企業經營。這與「利潤」這個報酬的經濟功能是不符合的。取消股票後，眾人要合作經營企業可組成合夥事業（責任不以出資為限）；企業要錢可向銀行借、發行公司債、發行商業本票等固定成本（利息）的籌資方式，貸款者得到固定的報酬，企業經營後果仍然由經營者自負。

其實股票也不是不能存在，但要有更高尚道德的人才配使用。也就是說人們不會去短線操作股票時，股票就沒有目前的弊病。不過，道德高尚還會想發行股票嗎？